小股东质疑大股东躺赚华平股份何故“破发”仍推再融资？

◎记者 韩远飞

阅历两次定增失败后，华平股份的最新定增辩论日前取得股东大融会过。上海证券报记者谨慎到，该定增辩论有特别10%的中小股东投出了反对票，质疑大股东廉价拿筹码摊薄小股东利益。

从定增募资用途来看，募资并非用于投资有长进的新形状，而是补充流动性资金及还贷。这似乎无助于改善公司连年主业经营惨淡之局。财报清晰，华平股份扣非归母净利润仍是结合三年损失。本年前三季度，公司营业收入下跌近40%，归母净利润、扣非归母净利润依然为负，功绩下行趋势依旧。

据查，华平股份现时股价历程后复权，显豁低于公司IPO价钱，属于破发状态。按再融资新规精神，破发或破净公司是不可再融资的，何故华平股份能鞭策定增？

定增价钱过低 小股东投票反对

距离定增预案发布近8个月之后，11月5日，华平股份公告，公司的定增预案在2024年第二次临时股东大会上取得通过。

回溯公告，公司这次定增拟向其控股股东智汇科技投资（深圳）有限公司（下称“智汇科技”）刊行股票召募资金2.2亿元，召募资金一齐用于补充流动资金和偿还银行贷款。智汇科技以现款方式认购本次定增一齐股票，本次往来组成关联往来。

这次定增属于锁价定增，刊行价钱定为2.88元/股。限定11月27日收盘，华平股份的股价为4.93元/股，较本次刊行价钱特别2.05元。

这意味着若是公司股价防守在现时水平及以上，智汇科技告捷认购这次定增，就不错浮盈超70%，这激励了部分中小股东的起火。特别10%的中小股东在股东大会上对这次定增事项投出了反对票。而对比智汇科技先前入主华平股份的价钱，本次定增价钱更是“地板价”。智汇科技入主华平股份的技巧是2017年12月，彼时受让价钱为11元/股，转让价款总和为8.07亿元。部分股民在股吧中对这次定增价钱抒发了反对概念：“如斯廉价增发，几乎便是吸股民的雪（血）！”

更让东谈主疑虑的是，据公告，拟包揽锁价定增的智汇科技成就于2017年8月10日，主要从事投资处治。2022年度智汇科技的营业收入为0元，净利润损失622.5万元；限定2022年12月31日，智汇科技整个者职权（即净财富）为-2.17亿元。如斯财富情景要拿出2.2亿元参与定增，其资金从何处来？这亦然监管层柔软的重心。

股价破发 巧钻政策“小窗”

除上述问题外，当今公司股价还处于破发状态。

2023年8月27日，中国证监会发布《统筹一二级商场均衡优化IPO、再融资监管安排》，明确了现时再融资监管的总体条件。2023年11月8日，沪深往来所同步发布了优化再融资监管安排的具体门径。

具体门径第一条便是要严格限定存在破发、破净情形的上市公司再融资。条件上市公司再融资在董事会召开前以及运转刊行前，不存在破发、破净情形。其中破发是指，收盘价低于初度公斥地行上市时的刊行价，收盘价以初度公斥地行日为基准向后复权辩论。

华平股份现时股价仍是“破发”。华平股份于2010年4月27日在创业板上市，首发价钱为72元。以初度公斥地行日为基准向后复权辩论，限定11月27日，华平股份经复权后的股价约为65元，仍是权贵低于首发价钱。

按上述监管条件，华平股份是不合适履行一般的再融资的，但华平股份看到了一扇特殊再融资“小窗”。

据查，沪深往来所优化再融资监管安排的具体门径中还次第，董事会笃定一齐刊行对象的再融资不适用破发、破净、经营功绩捏续损失筹商监管条件。该类融资参与主体为控股股东、本色适度东谈主大要计策投资者，频繁具有显豁的纾困、公司业务计策转型大要通过引入计策投资者取得业务资源的秉性，成心于晋升上市公司质地，踏实股价，成心于保护中小投资者职权，且认购资金一齐来自提前笃定的特定对象。

从华平股份这次锁价定增一齐由大股东包揽来看，其决策基本合适上述豁免次第。但该定增能否保护中小投资者职权，值得接头，毕竟定增价钱大幅低于公司市价，一朝定增完成，对不参与定增的中小股东摊薄显豁。

对此问题，记者筹商华平股份证券事务部，筹商责任主谈主员暗示，公司再融资情况仍是在公司预案里写证实，脱离公司公告的内容暂时无法酬劳。随跋文者就部分小股东投反对票、是否涉及再融资“红线”等问题向公司发去采访函，但限定发稿前公司未予酬劳。

曾因涉内幕往来圮绝再融资

华平股份连年来曾屡次鞭策再融资事项，却因涉内幕往来、小股东反平等问题而搁浅。

2020年2月，华平股份发布公告，拟向岳迅信息等7家计策投资者定增募资不特别6亿元。该定增事项因涉内幕往来而圮绝。过后青岛证监局看望清晰，徐露行动本次非公斥地行对象岳迅信息的法定代表东谈主，瞻念察筹商内幕信息技巧不迟于2020年2月16日，且通过生意“华平股份”的股份赢利8.72万元。其举止组成内幕往来，青岛证监局决定对其罚没整个34.90万元。

2021年11月，华平股份发布公告，公司拟以2.86元/股的价钱向智汇科技定增募资不特别2亿元，召募资金将一齐用于补充流动资金。在3个月后的股东大会上，该定增筹商议案一齐被否，在大股东闪避表决的配景下，异议票均由中小股东投出。中小股东其时对华平股份股价、功绩恒久低迷，且定增价钱过低等提倡质疑。

再融资之路屡屡受挫的背后是公司孱羸的功绩。从经营数据来看，公司扣非归母净利润仍是结合三年损失，本年前三季度仍莫得好转。三季报清晰，公司2024年前三季度营业收入为1.99亿元，同比下跌37.75%；归母净利润为-5914.35万元，同比下跌399.64%；扣非归母净利润为-7684.89万元，同比下跌224.32%。

值得谨慎的是，公司2023年年报清晰货币资金为3亿元，2024年三季报清晰货币资金为2.12亿元，在账上货币资金充裕的同期却要不息鞭策再融资用于补流，其动机值得玩味。

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